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二季度市场投资,二季度市场份额

基本概况:
  • 软件类别: 资讯基金
  • 授权方式: 免费版
  • 软件评级: ★★★★★
  • 软件语言: 简体中文
  • 软件大小: 250 KB
  • 解压密码: cinneadh.com
内容介绍:
申万宏源(4.930, 0.03, 0.61%)二季度市场投资
 
  从大类资产配置角度来看,二季度市场份额2017年的宏观组合是“低通胀,高增长”,股票在大类资产配置中占优。而2018年海外通胀水平仍在缓慢上行,国内从4月开始食品因素对CPI的扰动作用降低,5月通胀预期可能出现波动。宏观经济方面,预期仍将保持平稳增长态势,韧性较足。因此,在通胀预期有波动、经济增长显韧性背景下,权益类资产的性价比不再突出,二季度市场或将继续呈震荡局面。
 
  从股票定价角度来看,2018年上市公司总体盈利增长水平可能逐季收缩,同时春节之后无风险利率下行,但由于中美利差已经回到了中低位,后续继续下行空间有限。根据股票定价DDM模型,分子存在下行压力,分母下行空间受限,所以我们认为中期市场仍将处于震荡格局。
 
  综合来看,短期市场可能经历一个赚钱效应收缩过程,好在目前市场总体赚钱效应已经处于相对低位。每一次量化指标从相对低位向极端低值的运行过程,都是新的投资机会孕育过程。
 
  目前部分白马股的估值水平已经回到了相对低位,这部分标的也许会在市场预期稳定之后出现一定反弹。但也需要认识到,寻找下一阶段最强方向的最有效方式还是寻找中期景气向好方向。2017年业绩增速持续超预期方向并不稀缺,但2018年景气能够持续向好方向就变得相对稀缺。提示两类投资机会:1)业绩有望逐季提升方向,包括医药生物、国防军工和银行等行业。2)低估值品种依然有望贡献稳定收益,如银行、房地产和券商板块。
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